Jason Jiang | Web3.01

报告信息与摘要

· 2025年是现实世界资产（RWA）代币化从概念验证迈向规模化发展的关键一年。在技术成熟、监管明晰及市场寻求稳健收益的多重驱动下，RWA市场实现飞速增长。

· 截至2025年年底，RWA市场总规模突破4500亿美元大关，其中公开分发市场规模从55.5亿美元增长至188.7亿美元，增幅达239.8%。

· RWA链上资产持有者数量从8.4万激增至58.9万，增幅超过600%，标志着用户基础的质变。

· RWA资产结构逐步形成稳固的金字塔结构：美国国债与私募信贷构成价值基石；机构另类基金凭借超13倍增长成为核心引擎；代币化股票则作为零售入口，推动了用户普及。

· 以太坊已承载超过127亿美元的RWA资产，继续巩固其在代币化领域的主导地位；Solana和BNB Chain等其他公链则通过聚焦特定优势形成有效补充。

· RWA相关领域在2025年的融资额达8.1亿美元，资本正向具备合规路径的头部项目集中，行业整合加速。

· 全球RWA市场整体规模预计将于2026年突破万亿美元大关，其中，公开分发市场规模预计超过500亿美元左右。

· 随着合规入口的丰富和用户体验的简化，2026年链上RWA资产持有者数量预计将增至500万以上。

· 美国金融体系在2026年将加速上链，带动全球金融市场的RWA浪潮；香港依托政策与区位优势，将逐步形成具备鲜明特色的区域性RWA生态。

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2025年市场总览：规模、增速与迁移

1.1 规模增长：资产与用户上量

2025年，RWA市场的发展路径依据其与开放加密经济的融合程度，呈现出清晰的双轨结构：

公开分发市场（即Distributed Asset）是本报告的核心分析对象，是指使用区块链作为分发层，投资者能通过钱包或托管人直接认购、持有和管理的代币化资产。截至2025年12月31日，该市场总规模达到188.7亿美元，较年初（55.5亿美元）增长239.8%。

图1-1：RWA市场规模（2023-2025，Distributed，单位：亿）

来源：Web3.01，RWA.xyz

市场参与度的变化比规模增长更令人惊喜。链上RWA资产持有者从8.4万跃升至58.9万，增幅高达600%，这表明一个多元化、全球化的投资者基础正在迅速形成。这些增长得益于监管的边际改善（如美国Genius法案通过）以及DeFi可组合性带来的增值效应。

与公开市场的活跃度形成对比的是规模庞大但封闭的机构内部型市场（即Represented Asset），其规模在2025年从94.9亿美元膨胀至4,341.7亿美元。这主要反映了传统金融机构在其私有或联盟链上，为提升后台清算、结算效率而进行的资产数字化簿记。

尽管它揭示了传统金融体系上链改造的巨大意愿和潜在供给，但缺乏公开流通性，且与当前链上生态的价值交换有限。因此它仅能作为市场潜在规模的参照，不构成本报告对活跃市场分析的基准。本报告所研究的RWA市场及后续分析，均基于公开分发市场。

1.2 资产结构：分层演化与增长逻辑

在188.7亿美元的公开分发市场中，资产类别的表现并非均质，而是依据其风险收益特征、目标客群和上链逻辑，逐步形成了稳固的“三层金字塔”结构。

（1）基石层由美国国债与私募信贷构成，二者共同提供了市场的规模主体与信用支撑

其中，代币化美国国债规模从39.1亿美元增长至89.8亿美元，占据了近半壁江山（47.6%）。以贝莱德BUIDL基金为代表的产品，不仅为市场提供了近乎无风险的基准收益，更作为高等级抵押品被整合进Aave等DeFi协议，奠定了其作为“链上安全资产”的核心地位。

图1-2：美债代币化市场规模（2023-2025，单位：亿）

来源：Web3.01，RWA.xyz

私募信贷的代币化规模在2025年突破20亿美元，较年初增长232.5%。其中，活跃贷款价值从98.3亿美元翻倍至201.2亿美元，稳固了其作为最大生息资产类别的地位；累计贷款价值也连续突破200及300亿美元大关，最终达到356.7亿美元。

图1-3：代币化私募信贷的活跃贷款及累计贷款规模（2023-2025，单位：亿）

来源：Web3.01，RWA.xyz

以Figure、Maple Finance、Centrifuge为代表的代币化私募信贷平台，通过将中小企业融资、应收账款等非标资产代币化，为链上资本提供了显著的信用利差（平均年化利率约9.79%），解决了传统信贷市场中介成本高、流动性差的痛点，同时满足追求稳健收益的机构资本的核心需求。

表1-1：活跃贷款Top5的私募信贷代币化协议情况（截至2026年1月）

来源：Web3.01，RWA.xyz

（2）增长层以机构另类基金和大宗商品为代表，展现超高增速和创新活力

机构另类基金是2025年最引人注目的增长极，其代币化规模从1.9亿美元飙升至27.8亿美元，实现了超过13倍的增长。以Centrifuge平台与Janus Henderson合作发行的JAAA（CLO基金）为例，其成功证明了区块链技术能够将传统金融中极为复杂、门槛极高的结构化产品（如抵押贷款凭证），转化为透明、可分割且具有一定流动性的链上资产。

图1-4：代币化机构另类基金的市场规模（2023-2025）

来源：Web3.01，RWA.xyz

与此同时，大宗商品代币化规模从10.4亿美元增长至40.0亿美元，其中黄金代币（如PAXG、XAUT）继续主导市场。其增长动力来自双重属性：全球不确定性中的避险需求，以及在DeFi中作为优质抵押品的实用性提升，实现了从储藏价值到生产性资本的转变。

图1-5：代币化商品市场占比情况（2025/12/31）

来源：Web3.01，RWA.xyz

（3）入口层则由公开股票及其他资产占据，是市场用户扩张的核心引擎

公开股票代币化市场规模从2.91亿美元增长至7.38亿美元的绝对数并不突出，但持有者数量从1,300个激增至14.5万，增幅超过110倍。这些数据表明，以Backed Finance、Ondo Finance等平台提供的代币化股票服务，其主要功能是作为全球零售投资者便捷、合规投资传统资本市场的链上入口。它极大地降低了跨境投资壁垒，为RWA市场引入了海量新增用户与关注度。

图1-6：代币化股票的市场规模（2023-2025，单位：亿）

来源：Web3.01，RWA.xyz

此外，非美政府债（7.71亿美元）、公司债券等类别虽规模尚小，但代表了市场对资产多元化的持续探索，其未来增长高度依赖相应法律与监管框架的明晰。

1.3 参与者结构：机构化深化与生态专业化

RWA市场的繁荣背后，是一个日益机构化且分工精细的参与者生态。发行端、需求端与服务端均呈现出向专业化和传统世界靠拢的明显趋势。

在发行端，多元动机驱动着不同类型的参与者入场。传统金融机构（如贝莱德、富兰克林邓普顿）的核心动机通常是拓展业务边界、提升运营效率和满足客户对创新金融产品的需求。它们的入场带来了信用背书和优质资产。金融科技公司（如Figure, Securitize）则旨在通过技术创新抢占市场先机，专注于构建连接传统资产与链上世界的合规桥梁。

特别值得注意的是，摩根大通、汇丰银行等巨头不再满足于内部试验，正计划将其成熟的机构级代币化平台（如Onyx, Orion）推向市场，旨在服务私募股权、债券等更复杂的资产领域，这标志着发行方从“试水”走向“规模化部署”的新阶段。

在需求端，投资者结构呈现出清晰的“哑铃型”特征。哑铃的一端是寻求资产配置多元化与稳定收益的保守型资本，包括保险公司、家族办公室及大型DeFi国库，它们主要配置于美国国债和高等级私募信贷。哑铃的另一端则是追求高增长机会的资本，包括对冲基金、加密原生基金以及通过平台涌入的零售投资者，他们活跃于机构另类基金和代币化股票等风险收益更高的领域。这种结构意味着市场已能同时服务于追求安全性和追求超额回报的两类截然不同的资金。

市场的成熟也催生了高度细分的服务商生态。这包括确保技术安全的智能合约审计与预言机服务、处理法律合规的KYC/AML与监管报告服务、提供资产安全保障的托管服务，以及为代币提供流动性的专业做市商。这些专业化服务共同构成了RWA市场稳健运行的底层支撑网络。

1.4 基础设施与技术格局：一超多强与功能分化

RWA资产的流转与价值实现，深度依赖于其底层的区块链基础设施。2025年，公链在RWA领域的竞争格局已从单纯的性能比拼，演变为基于不同功能定位的生态位争夺。

图1-7：不同区块链网络中的RWA市场规模（2023-2025,单位：亿元）

来源：Web3.01，RWA.xyz

以太坊凭借其深厚的开发者生态、极高的安全共识以及最为丰富的DeFi应用场景，继续巩固其作为高价值RWA结算层的主导地位。以太坊承载了超过127亿美元的RWA公开发行资产，占据市场总额的63.9%。对于贝莱德BUIDL此类寻求最高等级信任背书和最大范围金融可组合性的机构级产品而言，以太坊仍是无可争议的首选。

图1-8：不同区块链网络中的RWA市场份额（2025/12/31）

来源：Web3.01，RWA.xyz

以Solana和BNB Chain为代表的高性能公链，则通过聚焦特定优势形成了有效补充。Solana凭借其极低的交易成本和接近实时的结算速度，在代币化国债、股票等需要高频、小额交易的场景中快速增长，吸引了大量对费用敏感的个人投资者和活跃交易者。BNB Chain则依托其庞大用户基础，成为多样化RWA项目的试验田。

值得关注的是，面向垂直领域的专用链开始兴起。Plume作为专为RWA构建的EVM兼容链，通过原生集成合规检查（如AML筛查）和资产发行工具，旨在为发行方提供端到端的解决方案。尽管其承载资产价值（1.2亿美元）相对较小，但聚集了28.4万持有者，显示出在吸引特定领域深度用户方面的潜力。此外，Stellar等链凭借其在合规支付和资产发行方面的长期积累，也在机构级RWA发行中占据一席之地。同时，Conflux、Jovay、Pharos、Simplechain2.0等公链宣布布局RWA。

二级流动性方面，市场呈现显著的分层。头部资产，尤其是那些被集成到Aave、Compound等主流借贷协议中作为抵押品的美国国债代币，获得了相对充足的流动性。然而，大量长尾的RWA资产，特别是非标或复杂结构的资产，其二级市场交易深度仍然不足，流动性多集中在与中心化交易所挂钩的少数交易对中，真正去中心化、活跃的二级市场建设仍是行业面临的普遍挑战。

图1-9：RWA总锁仓量（2023-2025）

来源：Web3.01，DeFiLlama

1.5 投资者结构：资本的结构性集中与战略转向

2025年，驱动Web3行业前行的资本力量发生了深刻的结构性转变，这一趋势同样深刻地塑造了RWA赛道的发展轨迹与竞争格局。根据RootData的年度报告，全年Web3一级市场融资总额达到 227.3亿美元，但融资事件数量却同比大幅下降40.3%。这揭示出一个核心趋势：资本正以前所未有的力度向少数头部项目、后期阶段以及合规属性明确的赛道集中。

在这一宏观背景下，RWA作为兼具“合规性”与“现金流”双重优势的赛道，获得了资本的战略性青睐。全年，RWA相关领域融资额达到 8.1亿美元，成为“金融基础设施”大类中的重要组成部分。资本流向强烈表明，投资者的叙事逻辑已从早期的“去中心化溢价”转向务实的 “合规与现金流溢价” 。能够清晰展示与传统金融系统的连接能力、明确的监管路径以及可持续收费模式（如管理费、利差）的RWA项目，更受大型风投和战略投资者的欢迎。

图1-10：2025 年细分赛道融资数据（$100M<总融资额<$1B）

来源：RootData 

这种资本意志直接导致了参与者格局的重塑。一方面，顶级风险投资机构如a16z、Polychain等通过频繁的联合投资，形成紧密的“资本联盟”，共同押注基础设施及具备规模化潜力的RWA项目，以分摊风险并共享资源。另一方面，战略性并购活动异常活跃，全年并购金额高达181.1亿美元。对于许多RWA初创企业而言，“被并购”正成为一个重要的退出路径。拥有独特资产发起能力、专有技术或关键区域牌照的团队，越来越可能成为大型中心化交易所或传统金融机构用以快速构建自身RWA能力的收购目标。

与此同时，传统金融机构正从早期观察者转变为积极参与者。它们不仅作为资产发行方，也通过旗下投资部门或通过参与债务融资等方式，直接对RWA基础设施和协议进行战略投资，以期在行业成形早期构筑护城河。这种“机构资本”的入场，进一步加速了行业的专业化与合规化进程。

 02 

2025年RWA市场10大关键时刻

（1）美、港相继推出稳定币监管法案

2025年，全球稳定币监管取得历史性突破。美国《Genius法案》签署生效，确立了首个联邦层级的稳定币监管框架；中国香港《稳定币条例》也于同年8月1日正式生效，建立起全面发牌制度。

两大框架均要求足额储备和严格披露，但路径各异：美国侧重于维护美元信用与金融稳定，香港则着眼于市场发展与全面风险管理。这些受监管、储备透明的稳定币，将为RWA资产的发行、交易和计价提供了合法可信的基础货币，是机构大规模参与的必要前提。

（2）美国SEC宣布启动并推进Project Crypto

2025年7月，美国SEC正式启动Project Crypto，标志着其监管哲学发生根本性转向。该框架旨在建立清晰的代币分类法，重新诠释“豪威测试”并承认投资合同可终止，同时计划推动“超级应用”交易平台。

此举为行业提供了近十年来最稀缺的监管确定性，直接激励了全球资本和创新项目回流美国。它不仅是一次国内政策调整，更是美国意图主导全球数字金融创新竞赛的战略宣示，从根本上重塑了未来竞争格局，为RWA在内的数字资产合规化发展铺设了道路。

（3）美国SEC批准DTCC进行资产代币化

2025年12月初，美国证监会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示“整个美国金融市场或将在两年内迁移至链上。”紧接着，美国SEC向美国存托信托与结算公司（DTCC）的子公司存托信托公司（DTC）发出“不采取行动函”，批准其在受控生产环境中为特定现实世界资产提供链上代币化服务，授权范围涵盖高流动性资产，包括罗素1000指数（代表美国市值最大的 1000 家上市公司）、追踪主要指数的ETF以及美国国债等。

作为全球金融市场最核心的基础设施，DTCC每年处理数千万亿美元的交易，此次批准意味着监管机构为传统金融结算系统拥抱区块链技术打开了绿灯，为海量传统资产以合规、标准化方式大规模上链构建了官方认可的底层通道，标志着“链上华尔街”从概念构想步入制度性建设阶段，为全年画上了一个指向未来的句号。

（4）中国香港发布《数字资产发展政策宣言2.0》

2025年6月，香港特区政府发布《数字资产发展政策宣言2.0》，系统性升级其数字资产发展战略。该宣言将“稳定币”与“代币化现实世界资产（RWA）”并列为两大支柱，并规划了涵盖监管立法、市场基建、人才发展在内的全方位实施路线图。不仅提出要将政府代币化债券发行常规化，探索不同币种和期限的发行，还将代币化对象将从原有的政府债拓展至更广泛的现实资产，包括黄金、大宗商品和绿色能源资产等。这种从 “探索性质” 到 “常态机制” 的跃迁，意味着香港正尝试把真实世界资产大规模映射到区块链上，通过制度创新打破传统实物资产与数字资产间的边界。

（5）欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）全面生效

2025年，欧盟具有里程碑意义的MiCA法案关键条款全面生效，为27个成员国建立了全球首个统一的全面的加密资产监管框架。该法规虽主要针对稳定币等加密原生资产，但其“技术中立”原则明确将大多数代币化传统金融资产归入现有金融法规监管，为RWA在欧盟的发行扫清了法律障碍。MiCA的生效彻底改变了欧洲市场监管碎片化的局面，提供了极高的制度确定性，成为吸引传统金融机构入场的关键催化剂。

（6）新加坡金管局发布《资本市场产品代币化指南》

2025年11月，新加坡金融管理局发布了全球首份系统性的《资本市场产品代币化指南》。该指南未创设新规则，而是秉持“同业务、同风险、同监管”原则，通过大量具体案例，清晰阐明了各类代币化资产如何适用现有证券法规。它为发行方提供了从法律结构、数字资产托管到二级交易的全流程合规操作指引。

这份指南为复杂金融产品的代币化创新提供了前所未有的“操作说明书”和安全的试错空间，极大地降低了法律风险，巩固了新加坡作为连接传统金融与加密创新的关键枢纽地位，并为全球其他司法管辖区提供了精细化的监管参考范本。

（7）Figure上市：RWA第一股诞生

2025年9月，全球领先的RWA原生平台Figure Technologies通过传统IPO成功上市，成为“RWA第一股”。Figure在住房贷款、私募信贷等资产代币化领域拥有深厚的业务积累和实际营收，其上市意味着其商业模式、合规水平及财务状况经历了传统资本市场的严格审视并获得通过。

这是传统公开资本市场对RWA赛道整体商业模式和长期价值的一次重要背书。它为全球RWA领域的创业公司描绘了一条从初创、成长到登陆主流公开市场的清晰路径，提供了宝贵的估值参照系，并吸引了更广泛的传统投资者关注和布局这一新兴赛道。

（8）HashKey Group在港上市，持续构建RWA生态

2025年12月，HashKey Group在港交所完成上市，并在其战略规划中，将构建和投资RWA生态列为未来发展重点。招股书中，HashKey不仅明确披露其平台“具备发行和流通代币化现实世界资产（RWA）的能力”，并推出专有的HashKey链以支持相关基础设施；更关键的是，截至2025年9月30日，其链上承载RWA资产总值已达到17亿港元，展现了实质性业务进展。

作为集交易所、托管、资管等业务于一体的全牌照平台，HashKey明确将RWA视为连接传统金融与数字金融的关键桥梁，并计划从资金、流量、产品等多个维度全方位投入资源，培育RWA生态。

（9）高盛与纽约梅隆银行推出“镜像代币化”货币基金

2025年7月，华尔街顶级投行高盛与全球最大托管行纽约梅隆银行合作，创新性地推出“镜像代币化”货币市场基金试点。该模式并非将基金原生上链，而是在私有链上创建与实物基金份额1:1锚定的“镜像代币”，用于链上抵押、清算等操作，以提升资本效率，而基金的实际托管、申购赎回仍在传统体系内完成。

这代表了传统金融巨头一种务实且低风险的入场策略——在不彻底改变现有产品结构和法律关系的前提下，利用区块链技术优化核心业务流程的效率。它为其他观望的巨型资产管理公司提供了可复制的“链改”模板，加速了整个华尔街的数字化进程。

（10）华夏基金（香港）推出多币种代币化货币基金

2025年，华夏基金（香港）推出了覆盖港元、人民币及美元的系列代币化货币市场基金。其中，2月率先推出华夏港元数字货币基金，随后7月宣布新增华夏美元数字货币基金与华夏人民币数字货币基金，其中人民币产品为全球首创。

该系列基金采用“传统+数字”双轨分销模式，投资者既可通过银行、券商等传统渠道，也能经由香港持牌虚拟资产交易平台认购，打通了传统与数字资产生态。产品在以太坊上采用合规ERC-3643代币标准发行，并由渣打银行、中信证券、OSL集团等众多主流金融机构参与销售。

这不仅是传统一线资管机构将完整基金产品线合规代币化的标杆，其多币种架构与双轨销售模式，更为香港构建代币化金融新生态提供了关键实践。

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RWA市场的2026：趋势与展望

基于2025年奠定的监管与市场基础，RWA市场在2026年将迎来从规模扩张到生态构建的关键转折。市场的增长将更具结构性，创新将更聚焦于解决实际金融痛点。

以下十大趋势将塑造2026年RWA市场的基本面貌：

（1）市场规模跨越万亿门槛，公开分发市场价值凸显

全球RWA市场整体规模（含公开分发市场与内部记账市场）预计将于2026年突破万亿美元大关，指数级增长拐点已至。其中，真正衡量市场活跃度与金融创新的公开分发市场规模将显著增长，将从2025年底不足200亿美元增至500亿美元以上。其增长驱动力在于，合规发行渠道的打通与机构级资产的持续涌入，这也标志着RWA市场已从试点验证过渡到规模化商业部署的新阶段。

（2）全球用户基数突破500万，新兴市场增长值得关注

随着合规入口（如代币化股票、基金）的丰富和用户体验的简化，链上RWA资产持有者数量预计将从2025年底的近60万增长至500万以上，实现近10倍的增长。增长动力不仅来自成熟市场，也将来自新兴市场（如东南亚、拉美）。

这些市场能跨越传统金融基建的制约，直接利用稳定币结算和代币化技术解决资本形成与外资引入的摩擦，在部分非标资产的代币化领域率先实现突破。

（3）高流动性资产加速上链，成为机构资本的核心配置渠道

以美国国债、货币市场基金及蓝筹股为代表的高信用、高流动性资产将继续引领上链进程。它们的价值在于，为寻求稳定收益的传统大型资本（如保险公司、养老基金）提供了低风险的链上配置入口。不仅为RWA市场奠定了坚实的规模和信用基石，更重要的是，它构建了连接传统世界万亿级存量资金与加密世界增量创新之间的“信任通道”，为后续更复杂资产的定价与发行提供了市场基准。

（4）垂直领域的“Figure”涌现，驱动细分资产类别的深度构建

2026年RWA市场将在房地产、贸易金融、知识产权和碳信用等特定领域，涌现一批深度融合产业知识、法律合规与链上技术的垂直化专业平台。这些“垂直领域的Figure”将致力于解决非标资产估值、现金流追溯和法律确权等核心难题，通过提供端到端的合规解决方案，在各自赛道构建起从资产发起、代币化发行到二级流动的完整生态，推动RWA市场从“广度扩张”转向“深度构建”。

（5）美国金融体系加速上链，带动全球的金融市场的“RWA化”

在监管框架逐步清晰（如Project Crypto）及核心金融基础设施（如DTCC）实质性参与的推动下，美国的RWA进程将从离散产品试点升级为全面链上化部署。

更多类型的资产（如私募股权、结构化信贷产品）将通过合规架构实现代币化，并深度集成至经过改造的传统金融流程与新兴DeFi协议中。这将树立全球性的效率与创新标杆，对全球其他金融中心的数字化战略形成显著的竞争与示范压力。  

（6）香港依托政策与区位优势，初步建成特色RWA枢纽

凭借《稳定币条例》提供的货币基建以及背靠中国内地市场的独特区位，香港有望在2026年初步形成一个具备鲜明特色的区域性RWA生态。

其核心特征可能体现在：结算层上探索央行数字货币（数字人民币/数码港元等）、代币化存款与合规稳定币的混合应用；资产端聚焦于标准化金融产品、绿色金融、跨境贸易应收账款及亚太区不动产等特色类别。这一生态旨在高效连接东西方资本，服务于实体经济的跨境融资需求。

（7）RWA-Fi深度融合，催生基于真实收益的复杂金融创新

RWA与DeFi的结合将从初期的抵押借贷，演进为基于真实世界现金流的复杂金融工程。基于RWA资产池的收益权分级、结构化产品，以及锚定一篮子生息RWA的下一代收益型稳定币将成为创新焦点。

这种“RWA-Fi”的深化不仅能为市场提供远超当前的流动性深度，更将催生出资产管理、风险对冲、永续合约、做市等全新的链上原生商业模式，重构DeFi的收益来源与风险格局。

（8）风险事件倒逼系统升级，行业在压力测试中进化

随着市场复杂度与参与度的提升，智能合约漏洞、抵押品清算机制失效、预言机操纵及法律归属争议等风险事件的发生概率将显著增加。这些“压力测试”虽然会在短期内引发市场波动与信心考验，但长期将迫使全行业在技术标准、合规架构、透明度披露和风险管理模型上进行系统性加固与升级，从而筛选出真正稳健的项目，推动整个市场向更健康、更具韧性的方向发展。

（9）互操作性成为关键瓶颈，跨链/跨生态解决方案决定竞争格局

随着资产在以太坊、Solana、各类联盟链及传统系统间日益碎片化，互操作性将成为制约RWA流动性效率和资本利用率的首要瓶颈。2026年，行业资源将向能够实现资产与关键数据在不同链与生态间安全、合规且低成本流动的跨链协议、中间件及通用标准集中。解决这一核心基础设施问题的能力，将成为决定平台、公链乃至区域生态长期竞争力的关键因素，并可能引发一波以整合流动性为目的的并购浪潮。

（10）机构级基础设施与可验证隐私技术成为大规模应用的基石。

为支撑万亿美元级机构资金的入场需求，符合传统金融严苛标准的托管方案、交易隐私保护及合规审计支持将从“增值服务”变为“准入前提”。具体而言，采用多方计算（MPC）的无托管钱包、基于零知识证明（ZKP）的可验证交易，以及为监管审计设计的“选择性披露”框架将得到大规模应用。

这些技术将在不牺牲区块链透明优势的前提下，满足机构对客户隐私、交易策略保护和监管合规的核心要求，是RWA融入主流金融世界的技术基石。